企业财报造假中，存货与应收账款的异常往往是关键预警信号。以下从存货异常和应收账款异常两方面详细分析其表现形式及潜在风险：

一、存货异常的预警信号

1. 存货与收入、现金流的矛盾

• 现象：收入增长但存货大幅增加，同时应付账款上升，现金流未同步增长。

• 案例：某公司收入400万元，毛利率25%，理论上成本应为300万元，但存货仅减少20万元，与正常业务逻辑严重不符。

• 风险：可能通过虚构采购虚增存货，或隐瞒存货滞销风险。

2. 存货周转率的异常波动

• 现象：存货周转率显著低于行业平均水平或突然大幅下降/上升。

• 案例：正常存货周转率反映企业存货能在合理时间内转化为销售收入，若周转率下降，可能意味着存货积压，销售不畅；若突然大幅上升，可能存在提前确认收入或虚假销售。

• 风险：存货周转率异常可能预示企业虚构交易或操纵收入。

3. 存货结构的不合理

• 现象：产成品占比过高，或原材料积压严重。

• 案例：某企业产成品占比过高，可能因市场需求不足或销售渠道不畅导致产品滞销。

• 风险：存货结构不合理可能反映企业生产与销售失衡，影响资金回笼。

二、应收账款异常的预警信号

1. 应收账款与收入增长幅度异常

• 现象：应收账款增速远超收入增速，或占总资产比例持续上升。

• 案例：某公司收入增长20%，但应收账款增长50%，需警惕坏账风险或财务造假。

• 风险：可能通过放宽信用政策刺激销售，或虚构客户虚增收入。

2. 应收账款账龄异常

• 现象：逾期应收账款占比过高，或长期未收回的应收账款未计提坏账准备。

• 案例：若某企业应收账款账龄超过90天的比例较高，可能存在客户付款能力差或虚构应收账款的风险。

• 风险：应收账款账龄异常可能反映企业收入质量低下，存在坏账风险。

3. 应收账款周转率异常

• 现象：应收账款周转率显著下降，或应收账款周转天数大幅延长。

• 案例：某企业应收账款周转率从10次/年下降至5次/年，可能因收入确认不实或客户回款困难。

• 风险：应收账款周转率异常可能反映企业虚构收入或放宽信用政策。

三、存货与应收账款异常的关联风险

1. 虚构交易

• 现象：存货与应收账款同步虚增，形成“虚假销售—虚假回款”的闭环。

• 案例：某企业通过虚构销售合同，同时虚增存货和应收账款，导致存货周转率下降、应收账款周转率异常。

• 风险：虚构交易可能严重扭曲企业财务状况，误导投资者决策。

2. 资金占用与流动性风险

• 现象：存货积压占用大量资金，应收账款无法及时收回，导致企业现金流紧张。

• 案例：某企业存货占比过高，同时应收账款逾期严重，最终因资金链断裂陷入经营困境。

• 风险：资金占用与流动性风险可能引发企业偿债危机，甚至破产倒闭。

四、识别与应对建议

1. 加强财务分析

• 方法：对比存货周转率、应收账款周转率等指标的行业平均水平，分析异常波动原因。

• 工具：利用杜邦分析法、现金流量表分析等工具，深入挖掘财务数据背后的经营逻辑。

2. 强化内控审计

• 措施：定期开展存货盘点、应收账款函证等审计程序，确保账实相符。

• 重点：关注关联方交易、大额异常交易等高风险领域。

3. 关注非财务信息

• 信号：管理层频繁更换、审计意见非标、监管处罚记录等。

• 案例：某企业因存货造假被证监会处罚，审计机构出具保留意见，投资者需高度警惕。

存货与应收账款的异常是企业财报造假的常见预警信号。投资者与监管机构需通过多维度分析，结合非财务信息，综合判断企业财务状况的真实性，避免陷入财务造假陷阱。